加密市场去风险化进入尾声？ 摩根大通最新研报显示，随着比特币及以太坊ETF资金流逐步趋稳，此前持续数月的大规模去风险化进程可能已接近终点。这一转变标志着市场正从剧烈抛售转向阶段性企稳，尤其体现在资金外流速度明显放缓。

ETF资金流向被视为衡量机构参与度的核心指标。当前数据显示，尽管仍存在小幅波动，但整体趋势已由净流出转为窄幅震荡，反映出机构投资者对风险资产的抛压显著减轻。这为加密货币市场注入了结构性稳定性，也为后续潜在反弹奠定基础。

值得注意的是，尽管市场底部看似形成，但其本质仍属“脆弱的稳定”。摩根大通研究团队强调：“当前的平稳并非意味着新一轮上涨周期的开启，而更像是一次情绪修复后的暂时休整。” 这一判断基于对历史周期的复盘——以往去风险化阶段结束后，往往伴随新一轮上行周期的启动。

社交媒体与专业分析圈的关注焦点正从“恐慌抛售”转向“构筑底部”。投资者开始重新评估长期持有策略，同时密切关注宏观环境变化对市场情绪的影响。在政策预期温和、流动性压力缓解的背景下，选择性风险承担成为主流操作思路。

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未来展望方面，若宏观条件持续改善，叠加ETF资金流维持稳定，比特币有望步入长期增长轨道。分析师普遍认为，下一阶段的关键在于观察机构持仓变化与链上数据联动效应，进一步验证市场底部的可靠性。