《华商好基会》专栏文章第87期
导语:
攻玉之道，尝问于贤。面对投资市场的风云变幻，华商基金诚意推出《华商好基会》专栏，以期通过华商基金资产配置部独立、专业的研究视角，为各位投资者提供专业、审慎的观点，传播长期、理性的投资世界观与方法论，分享合理、实用的资产管理智慧与经验。华商基金立志超越一时的市场低谷或高峰，努力成为投资者驶向财富彼岸的忠实、长期的伴侣。
正文：
今天，咱们接着深挖“投资误区的那些事儿”。上期探讨了“短视”和“类比”这两个人性本能是如何与投资这项工作不相匹配的，这期再来聊聊另外两个常见的误区——“轻信权威”和“习惯从众”。
权威不可挑战？
尊敬老师是学生时代的共识，特别是在传统的应试教育模式下，老师似乎成为了绝对的权威。那么在这种模式下，挑战权威可能是不受鼓励的。然而，当同学们一脚迈进社会，就会深刻地体会到，在某些领域，挑战权威其实是一种不可或缺的能力。
例如在投资领域，根据多年的调研经验所得，那些能在长期获得较好回报的基金经理，往往在很多思考上都有自己独特的见解。原理其实很简单，就像被誉为兵法权威的《孙子兵法》，当所有人包括你的对手都把这本书研究透了，它将可能不再是致胜法宝，反而是那些勇于打破书中传统认知的人更有可能出奇制胜。
那么在投资界，哪些所谓的“权威”是投资者容易轻信但实则应当勇于挑战的？
首先是备受关注的经济学家角色。有些时候，经济学家的权威性可能经不起考验，经济学家的一些政策主张和对经济现象的理解描述，可能仅为基于历史数据和经济模型的假设，缺乏必要的实践支撑，导致观点和结论与实际结果大相径庭。
还有一些火爆网络的“网红大 V”，其权威性可能更值得质疑，有些大V的权威性甚至可能只是单靠粉丝量撑起来而已。他们的一些观点言论的出发点或过于偏激，或为吸引眼球和蹭热点，甚至可能是“带偏节奏”或者散播虚假消息，不可轻信。
相反，我们可能更要强调的是投资者内心层面的独立思考，基于理性的批判性思维，不违背常识和科学，更避免情绪化的行为。
是否习惯从众？
与上期说的“短视”和“类比”本能相似，“从众”可能也属于一种人类社会优胜劣汰后的典型人性本能。在远古社会，“抱团取暖”好处多多，不仅能提高个体在应对战争动荡、自然灾害等风险的生存几率，也能提高农耕等生产的效率，因此，偏爱抱团的基因或得到了更好延续。但在现代社会，伴随人类科技的非线性进步，和平和共同发展成为主流，丰富的职业类型也如雨后春笋般出现，抱团不再总是有利的行为。相反，独立思考有时更加重要。
以投资为例，越是从众或许只能获得接近市场平均的投资收益，想要获取较为可观的超额收益，投资者可能需要从市场共识中捕捉认知偏差，而捕捉认知偏差的前提可能首先要远离共识。
本期总结
这期就讲到这啦，总结下来，“习惯从众”的误区或归结于人类进化与科技进步的速度差距越拉越大，“轻信权威”则可能更多源于传统应试教育模式的深刻影响。未来，或许脑机接口和基因改造能够帮助我们走出这些误区，但在此之前，多阅读、多实践都是有利于少走弯路的做法。下期我们将继续挖掘其他投资之道，期待与大家持续共同探索投资奥秘！
本文来自华商基金资产配置部研究员李健。
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叶景
