4月3日，石头科技发布2024年年报。财报显示，石头科技2024年实现营收119.45亿元，同比大增38.03%；实现归属于上市公司股东的净利润为19.77亿元。报告期内，石头科技进一步丰富了产品矩阵和价格矩阵，并在主流价格段重点突破，同时公司通过积极的市场策略，进一步优化销售结构，实现了公司国内和海外业务收入大幅提升。
值得关注的是，石头科技2024年净利率达16.55%，在一系列小家电上市公司中处于领先地位。
当下，无论是小家电行业还是更加细分的扫地机器人赛道，众多玩家的厮杀都相当激烈。在此背景下，2024年实现营收高速增长的石头科技，是否有资格于2025年采取更为积极的市场策略？
2024年扫地机器人市场“两极”盈利能力一览
作为业已上市的国内扫地机器人赛道“两极”，石头科技与科沃斯，二者2024年的利润表现孰优孰劣？
公开信息显示，科沃斯将于4月底发布2024年年报。因此目前无法拿到科沃斯相关准确数据进行直观的比对。但记者发现，同花顺上已有对科沃斯2024年利润表现的相关预测。
其中业绩预测详表显示，共有10家券商给出对科沃斯2024年主要财务数据的预测。最终体现的均值为科沃斯将在2024年实现营收162.86亿元，实现净利润11.25亿元——换言之，科沃斯2024年的净利率预计将达到6.91%。由此看来，科沃斯2024年的净利率，大概率将比石头科技逊色不少。
细化到2024年已披露财报具体数据的一至三季度，两者之间的差距更加明显。
2024年一、二、三季度，科沃斯实现的营收依次为34.74亿元、35.02亿元、32.50亿元，实现的净利润依次为2.98亿元、3.11亿元和0.06亿元，产生的销售费用依次为9.62亿元、10.80亿元和11.70亿元。
按此计算，科沃斯2024年一至三季度的净利率依次为8.58%、8.88%、0.18%；销售费用占总营收的比重依次为27.69%、30.84%、36%。
至于石头科技，其2024年一至三季度实现的营收依次为18.41亿元、25.75亿元、25.91亿元，实现的净利润依次为3.99亿元、7.22亿元和3.51亿元，产生的销售费用则依次为3.82亿元、5.03亿元和6.79亿元。
按此计算，石头科技2024年一至三季度的净利率依次为21.67%、28.04%、13.55%；销售费用占总营收的比重依次为20.75%、19.53%、26.21%。
两者数据对比，我们不难看出2024年的一季度和二季度，石头科技的净利率接近科沃斯的三倍，三季度的净利率更是远超科沃斯。且一至三季度，石头科技销售费用占营收的比重，基本均比科沃斯低10个百分点左右。净利率高、营销费用占营收比重低，一定程度上代表了石头科技的盈利能力更强，且在销售端的投入更少。
3月17日，国际权威数据公司(IDC发布报告显示，石头科技2024年实现全球量额双第一。出货量上首度超过iRobot拔得头筹，全年全球销量市场份额16%，销额市场份额达22.3%，出货量同比增长20.7%。具体而言，石头科技在丹麦、芬兰、德国、韩国、挪威、瑞典、土耳其等国家都是量额双第一。
在此市场格局下，若石头科技在销售端加大投入、采用更积极的市场策略，其有较大可能在营收规模上更上一层楼。其虽然可能在短期内于利润端出现一定的规模下降，但却有很强的实力横扫现有的扫地机器人市场格局。以利润换空间对赛道里其他玩家而言或许将背负沉重的压力，但对石头科技来说却有如此操作的“雄厚本钱”。
若采用积极的市场策略，石头科技或将引领行业“新一轮洗牌”
更重要的是，若将样本规模由直接竞品扩大至整个小家电行业的代表企业，我们更能直观地感受到石头科技强大的盈利能力。
如图所示，为记者选用东方财富相关数据，计算所得的小家电行业代表企业净利率一览表。鉴于大部分公司尚未披露2024年全年财报，此处我们选取22家企业的一季报、半年报和三季报相关数据进行对比。
在22家企业中，我们发现无论是一季度、上半年还是前三季度，石头科技的净利率持续处于首位。而且在身处2-22位的企业之间，后一位比前一位的净利率仅低1个百分点左右的情况下，石头科技至少比位列第二的企业要高出6个百分点——其在这22家企业中，于净利率这一指标上可以算是独一档的存在。
而这，也与开源证券半年前的一则研报相契合。相关研报指出，石头科技凭借高效运营下的产品力、渠道力以及成本费用管控能力，公司扫地机品类份额实现全球第一，公司内销新品产品力保持引领，外销属国化、精细化运营下渠道拓展顺利。
于费用投放端，石头科技始终注重ROI，并未在低效渠道投放过多资源，随着石头执行更积极的营销策略，同时科沃斯、追觅开始收缩销售费用，预计石头未来费用投放效率进一步提升。由于石头科技净利率远高于国内外同行，开源证券表示看好公司有更多的费用投放空间去抢占市场份额。
另外，开源证券在研报中还指出：在品类拓展方面，石头科技的洗衣机、洗地机等新品类推新速度也开始加快，且对应的投放逐步增加。中长期视角看，公司作为全球竞争力较强的扫地机第一品牌，有实力的竞争对手不多，iRobot和科沃斯市占率不断下降，追觅在减少费用投放后增速有放缓趋势，云鲸的产品线较为单一。我们看好石头科技在中长期内，持续享受内外销行业增长红利，持续抢占份额。覆盖更多国家、渠道、价格带和品类，2025年开始，公司的收入增长有望提速。
在新品发布方面，如今石头科技的相关动作，已验证了研报中给出的内容：
1月初的CES2025大会上，于扫地机器人产品线，石头科技发布了G30 Space探索版；于洗地机产品线，其推出了A30系列；于洗烘一体机产品线，大会上还亮相了H1、H1 NEO和M1。
3月10日，石头科技再添三款新机：发售扫地机器人G30U、P20 Ultra和P20 Plus。
3月20-23日，石头科技携全系列新品亮相AWE2025大会，除旗舰产品G30 Space探索版外，还有首创蒸汽热水双效洗地的A30 Pro Steam、创新中央基站式吸尘器H50 Ultra以及全球首款全面屏洗烘套装Z1S Pro等。
2025刚刚开年，石头科技就已大规模推陈出新，开始加速跑马圈地。
无论是盈利能力还是资金储备抑或产品布局，石头科技都已居于行业领衔的地位。相信只要其选择采取更积极的市场策略，扫地机器人赛道乃至智能小家电市场，都将迎来新一轮的势力洗牌。按照石头科技近期的种种动作来看，这一天的到来或许已经不远。
