继中国平安后，中国太保、中国人寿相继发布2024年年报，2024年，中国太保实现营业收入4040.89亿元，同比增长24.7%，归母净利润449.60亿元，同比增长64.9%。中国人寿2024年营业收入5285.67亿元，同比增长30.5%，归母净利润同比大增108.9%。(数据来源：中国太保、中国人寿2024年年报
具体来看，除了收保费外，保险公司的业务盈利模式更像是一个长期的投资公司，两家险资巨头营收净利大增也离不开2024年其投资收益的大幅上涨，如中国太保2024年年报显示，中国太保2024年总投资收益率提升3.0pt至5.6%，全年净投资收益828亿元，同比增加6.5%；总投资收益1204亿元，同比增加131%。主要就是权益市场回暖下公允价值变动损益大幅提升，简单来说就是在权益市场上赚到的投资收益。
中国人寿2024年归母净利润同比108.9%，预计主要为投资收益大幅提升带来投资资产规模稳健增长，投资收益大幅提升。得益于负债端新单销售旺盛带来稳定的现金流贡献，投资资产规模达6.6万亿，同比提升22.1%，2024年得益于权益市场改善，总投资收益率5.50%，同比增加2.93pt。(数据来源：中国人寿2024年年报
上市险企利润、NBV、净资产的大幅增长超预期，也及时反映在保险的股价上了，截至截稿，保险主题指数涨超0.9%。自2020年底进入下跌通道的保险股也迎来复苏，2024年保险主题指数大涨39.95%,(wind，2023.12.29-2014.12.31,目前保险板块处于估值修复阶段。
那么未来保险板块的上涨还能持续强劲吗？保险板块资产端表现成为核心因素。近期金融监管总局批复新增600亿保险资金长期投资试点，进一步推动险资入市节奏。这一政策不仅为资本市场注入中长期增量资金，还提升了险企权益类资产配置的灵活性，增强了市场对保险行业投资能力的信心。随着“长钱”保险资金加大权益市场布局，险企投资端也将持续受益。此外，险企地产头寸风险缓解推动估值修复，地产风险缓释也为险企投资端带来利好。
负债端看，储蓄型保险产品供需改善，叠加个人养老金、商业养老金政策落地，推动保险业务需求增长。部分险企通过数字化转型优化客户体验，进一步释放业务潜力。两会后政府就提振消费专项行动作出重点安排，新一轮消费增长期或开启，随着相关保障需求陆续释放，保费增速有望回暖。
对于未来保险板块的投资机会，方正富邦中证保险基金经理吴昊表示，从本身保险板块估值来讲，目前仍然处于较低分位水平，交易层面上具备安全垫；从负债端来讲，目前居民储蓄需求比较旺盛，上市险企NBV有望延续增长趋势；中长期来看，寿险将成为中国进入老龄化、进入长寿时代的客户的刚需，以寿险为基础，持续奠定医疗健康养老的服务，保险行业仍然具备较好的发展前景。从资产端来讲，在当前国内宏观经济复苏稳步向前、稳增长政策逐步出台的背景下，市场做多情绪逐渐聚拢，有助于权益市场向上反弹，将会缓解险企资产端压力。目前，保险板块前期估值处于低位，对负面因素反应已较为充分。随着政策红利释放和行业基本面改善，市场情绪转向乐观，推动板块补涨。
那么，如何普通人如何参与这波红利呢？对于保险公司来说，财务杠杆是比较高的，所以借助保险主题基金的方式参与投资，会更加放大底层资产的持有收益。保险行业有一个指数，叫做中证方正富邦保险主题指数，是中证指数公司和方正富邦一起编制的特色指数，也是方正富邦保险主题基金的比较基准，这只基金是当前仅有的以“保险公司”为主题的行业指数基金。如果你也看好保险行业未来的投资机会，不妨现在就关注起来。
注：保险主题指数代码：399809.SZ，保险主题指数(399809.SZ，基日2011.12.312020-2024年涨跌幅： 1.37%、-25.24%、-8.27%、-8.26%、42.78%。
风险提示：本文观点不作为投资建议，仅供参考。观点具有时效性。基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者在做出投资决策前应全面了解基金的产品特性并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，投资者自行承担基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险。投资有风险，选择须谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。方正富邦中证保险主题指数型证券投资基金为股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。
叶景
