财经3月6日讯 近日，上海期货交易所、上海国际能源交易中心、大连商品交易所、郑州商品交易所、广州期货交易所5家交易所同步发布公告，扩大QFII(合格境外机构投资者、RQFII(人民币合格境外机构投资者可参与商品期货和期权交易范围。本次新增可交易品种多达29个，国内首个指数期货——集运指数(欧线期货合约也位列其中。加上此前可参与交易的46个品种，QFII和RQFII可交易境内品种已增至75个。这一举措是我国期货市场对外开放的重要一步，将对市场交易生态产生深远影响。
市场交易生态将迎多重变化
南华期货国际业务负责人认为，QFII可交易品种和范围的扩大，将吸引更多境外机构资金进入中国期货市场。这不仅能提高市场的机构化和国际化程度，还会带来部分稳定、长期的境外投资资金，优化市场资金结构。同时，随着更多境外投资者参与，国内期货市场与全球市场走势的关联性会进一步增强，国际事件对国内市场的影响将更为显著。此外，境外投资者的参与在一定程度上促使我国期货市场规则向国际市场靠拢，推动市场规则的完善。
永安期货国际业务总部负责人表示，此次品种扩容将提升市场中外资占比，强化机构化特征。新增品种覆盖新能源、化工、农产品等领域，将吸引更多境外产业资本和金融资本流入。2024年境外客户持仓量同比增长28%，预计新增品种将进一步推动资金规模扩大，优化参与者结构，打破散户主导的格局。在交易策略方面，新增的多个期权合约为境外投资者提供了更灵活的风险对冲工具，跨市场套利机会也将大量涌现。并且，QFII/RQFII的稳健投资风格有助于平抑投机性波动，使中长期价格波动趋稳，但全球大宗商品供需及地缘政治事件对国内市场价格波动的传导将更快、更频繁。
五矿期货国际业务部负责人王娟指出，本轮扩容涉及多个领域的期货期权，有望激发境外资金参与度，扩大资金规模，使资金结构更加多元化。境外投资者的长期投资视角和稳定资金来源，将提升市场资金的稳定性。在交易策略上，将引入国际先进策略，促进境内策略创新，丰富套利机会。价格波动方面，短期内境外投资者交易风格差异可能加剧价格波动，但长期来看，市场定价效率将提高，价格波动趋于合理，价格发现功能也将增强。
期货公司服务面临挑战与调整
自2018年部分期货品种面向境外投资者开放，到QFII/RQFII参与商品细则落地，期货公司在服务境外投资者方面不断探索。南华期货国际业务负责人称，在服务QFII/RQFII过程中，面临诸多挑战。在开户及资金划转环节，需加强与托管行联动；境外投资者注重合法合规，期货公司要提前提供资料、培训，并及时传达交易所规则变动；不同客户对交易系统要求不同，需上线主流交易系统并梳理方案；机构投资者有系统对账需求，要提供结算数据个性化定制服务；还要建立客服团队，及时回应客户夜盘时段问题。
永安期货国际业务总部负责人提到，新增的29个品种覆盖多个领域，各有特点。如广期所首次开放的工业硅、碳酸锂等新能源领域品种，价格波动性高，期货公司研究员需提升对全球产业链的跟踪和分析能力，定制研究报告，加强技术系统建设，重视合规风控，构建分品种保证金管理和动态风控。
王娟表示，不同领域品种在风险管理和客户服务上差异明显。新能源品种受政策、技术影响大，境外投资者需详细风险评估；化工品种与全球产业链紧密相关，需跨市场套利方案；金属品种市场成熟但中国市场有特殊性；农业品种受自然和政策影响，需风险预警；航运指数期货受全球贸易和地缘政治影响，需全球市场研究报告。期货公司需加强国际化服务能力，提升风险管理水平，优化客户服务体验，加强合规与监管合作，推动国际化业务布局。
期货公司国际化发展平衡与提升
随着期货市场双向开放程度提升，国际化业务成为头部期货公司重要布局方向。南华期货国际业务负责人认为，期货公司应提升面向境外投资者的综合服务能力，同时提升对国内产业客户的服务能力，帮助实体产业客户规避价格风险。核心在于人才，要深入分析不同客群诉求，提供标准化产品。
永安期货国际业务总部负责人称，永安期货坚持境内外融合发展。“走出去”方面，发挥中国香港和新加坡的地理与资源优势，拓展上下游产业链业务，服务客户多元化境外财富管理需求。“引进来”方面，通过境外子公司联动，帮助境外投资者进入中国市场。未来，期待整合境内外资源，打造复合型团队，提供综合金融服务。
王娟指出，平衡“引进来”和“走出去”，要内外协同，以客户需求为核心。需详细解读市场规则，了解客户交易目的和风险承受能力，制定定制化服务方案。跨境服务团队要熟悉不同国家法律法规和监管要求。设立境外分支机构有助于合规展业和提供及时服务，五矿期货已在香港设子公司，将提升服务专业度，为机构和投资者提供高效服务。
近年来，中国期货市场双向开放程度持续提升。中国期货市场监控中心数据显示，现阶段对外开放品种不断丰富，境外客户数稳步增长，2024年末境外有效客户数同比增长17%，境外客户持仓量同比增长28%。在“引进来”方面，中国期货市场凭借品种多、流动性好、制度健全与风险可控等优势，吸引海外产业企业和金融机构积极参与。此前，我国还推出了一系列期货市场开放措施，如不断增加特定品种对外开放，原油期货、铁矿石期货等品种吸引了大量境外投资者参与，为此次QFII和RQFII交易范围扩大奠定了良好基础。
此次5家交易所同步扩大QFII、RQFII可参与商品期货和期权交易范围，是我国期货市场对外开放进程中的重要里程碑。随着境外投资者的进一步参与，期货公司积极应对挑战、提升服务能力，中国期货市场将在全球市场中扮演更加重要的角色，为实体经济发展提供更有力的支持。对未来中国期货市场进一步开放进程，财经将持续关注。
张紫祎
