预料之外，情理之中，石头科技(688169.SH成为又一家营收超百亿的家电类上市公司。
受益于国内和海外市场业务的共同发展，石头科技2024年实现营业收入119.27亿元，较上年同期增长37.82%，成为又一家营收突破百亿的家电类上市公司。单第四季度，营业收入较上年同期增长65.94%。
根据2023年财务数据，在A股74只家电类上市公司中，仅15家营收超百亿，且多为成立时间超30年的传统老牌家电企业。
而石头科技，作为2014年才成立的“家电新军”，在成立第10个年头营收就已超过百亿，营收增速让不少业内人士惊叹。
“如果你长期跟踪石头科技，会发现无论是偏工程师创客风格的管理层团队，还是一向遵循同质优价、同价高质’原则的产品风格，还是具备先发优势的海外渠道和费用管控能力，都让这家公司如此与众不同。”一位长期跟踪石头科技的家电分析师对记者表示。
在去年三季度末，开源证券在一篇研报中，就预测了石头科技的高增速：
“公司始终注重ROI(投资回报率，并未在低效渠道投放过多资源，随着石头执行更积极的营销策略，同时科沃斯、追觅开始收缩销售费用，预计石头科技未来费用投放效率进一步提升。且由于石头科技净利率远高于国内外同行，我们看好公司有更多的费用投放空间去抢占市场份额。”
预料之外，家电新贵短时间内营收破百亿
对于家电企业而言，营收突破百亿绝非一件简单的事情。
清洁电器专家游丹尼曾在《通往百亿之路》一文中，对于何种家电类企业能够突破百亿营收，给出了自己的判断：
“从富佳，德昌，莱克等行业龙头的情况来看，代工型企业的天花板大概就是30多亿。扫地机器人代工巨头深圳杉川的代工业务应该也是在20-30亿元之间。所以不管是吸尘器、洗地机、扫地机器人，即使代工做到行业第一的话，做到百亿销售额也是不太可能。原因非常简单，通常品牌的销售额会是其采购额的2—3倍，做品牌是唯一实现百亿营收的路径。”
事实也的确如游丹尼所判断，目前突破百亿营收的家电企业，多为成立时间在30年以上、经历长时间品牌积淀的老牌公司。
截至记者发稿，在9家发布2024年业绩快报的上市公司中，仅苏泊尔(002032.SZ一家企业2024年营收超百亿，其余几家远未达到百亿水准。
将范围扩大，在A股74只家电类上市公司中，仅15家2023年营收超百亿。
2023年15家营收超百亿的家电类上市公司 数据来源：东方财富Choice
上述“百亿营收”家电类上市公司，成立时间同样较为久远。例如美的集团(000333.SZ起源于1968年，海尔智家(600690.SH前身则是成立于1984年的青岛电冰箱总厂，格力电器(000651.SZ则成立于1991年。
一位家电领域专家向记者解释了百亿营收家电企业成立时间普遍较为久远的原因：
“家电市场竞争激烈，品牌壁垒较高。早期企业通过长期的品牌建设和市场推广，形成了强大的品牌影响力和用户忠诚度。例如，美的、海尔等品牌在消费者心中树立了良好的品牌形象，新进入者难以在短时间内打破这种品牌壁垒；
此外，家电行业的发展与技术进步密切相关。早期企业能够更好地适应技术变革，逐步完善产业链布局。例如，格力从最初的空调组装逐步发展为多元化的工业集团，覆盖高端装备、生活品类等领域。这种技术积累和产业链完善需要较长时间，使得早期企业更具优势。”
石头科技在成立刚满十年之际，营收即突破百亿，可谓家电圈内“不小的奇迹”。
情理之中，石头科技是“最优秀的扫地机器人公司”
要知道，石头科技如今还面临着扫地机器人行业早已充分竞争的市场大环境。
IDC数据显示，截至2024年三季度末，凭借多个新品发布，石头科技市场份额提升至16.4%,连续两季排名全球第一，Irobot、科沃斯、小米和追觅则分别以13.5%、13.1%、10.3%和7.6%的市占率紧随其后。
石头科技为何能脱颖而出？
石头科技首先通过技术手段降本增效、优化营销渠道、推出更多高性价比产品等手段，拥有比同行更高的净利润率。
即便是2024年全年净利率16.6%，也远高于小家电行业5%上下的净利率水平。
开源证券分析师认为，严格保持毛利率，高效率使用营销渠道，是石头科技净利率表现强劲关键。
首先，公司新品定价采取成本加成法，在初上市期能保持毛利率稳定。公司在定价时首先计算产品的生产制造成本，在此基础上规定一定的毛利率(通常为50%，后计算得出产品的最终价格。
如果实现了产品降本，就在该基础上依据大致保持的利润率逐步下调售价，从而在公司层面保证毛利率稳定的同时，充分落实同质优价策略。 且新品上市后降价促销偏少、价盘偏稳，生命周期内毛利率波动较小。
其次，公司费用预算稳定、投放管控严格，追求投资回报。基于国内扫地机市场激烈的竞争环境，各龙头企业不断增大宣传投入。2017年石头科技开始自主品牌业务后，公司销售费率持续提升，但整体低于友商，费用控制整体较为严格。
一系列措施施行后，石头科技获得了远高于国内外同行的净利率，所以公司才有更多的费用投放空间去抢占市场份额。
优秀的业绩表现， 让游丹尼把石头科技称为“最优秀的扫地机器人公司”。
扫地机器人领域最滚烫的历史注脚
更高的净利润率，使石头科技有资金推出更多高性价比、高质价比产品，从而吸引更多客户，反过来进一步提升市场占有率，由此形成扫地机器人领域的“飞轮效应”。
Choice数据显示，2024前三季度，石头科技研发费用投入远超小家电领域其他上市公司。
高研发费用投入，也使石头科技能够持续推出远领先于行业的跨时代产品。
2016年，石头科技第一次将LDS技术大规模应用于扫地机产品上，大幅降低了规划类产品的消费门槛。
而石头科技于2025年推出的G30 Space探索版，搭载5轴折叠仿生机械手，可以让扫地机器人从单一的地面清洁工具，升级为空间避障与家庭整理的全能助手。基于机械手功能，石头G30 Space具备收纳、移开障碍物再清扫能力，让扫地机器人进行空间管理与收纳。
“石头科技在打造产品方面做的很好，愿意花大量钱去打造优质的产品，产品线丰富，覆盖了高、中、中低等众多市场，满足不同市场消费者的需求。”一位业内人士分析表示。
此外，石头科技主动采取了更为积极的营销策略。
具体而言，石头科技销售费用投放的主要区域包括高毛利率的美国亚马逊渠道、占比逐步提升的欧洲亚马逊渠道，以及欧洲线下渠道。
品牌端投放方面，近期石头策划了多起较为出圈的营销事件，例如“扫地机上太空”、“烘干一座城”等，同时也与瑞典乒乓球明星莫雷高德代言，巩固海外优势市场。
多年的经验积累，也使得石头科技在费用投放时效率更高。
开源证券认为石头在费用投放上有的放矢，韩国和北欧等高市占率地区投放较少，但在德国等竞争激烈区域投放力度大，力求达到较高的费用投放效率。
通过硬核产品打开市场，再通过一系列营销活动加深认知，由此石头科技才可长期位居扫地机器人市占率榜首。
此外，记者从某权威数据源获悉，石头科技在韩国扫地机市场份额达到历史新高，1月份市占率超过了50%。
总体而言，石头科技的护城河并非静态壁垒，而是动态的技术创新能力与全球化生态运营能力的乘积，石头科技通过“研发持续投入—硬核技术突破—抢占全球用户心智”的飞轮效应，持续拉开与竞争对手的差距。
石头科技的故事，是一部“技术理想主义”对抗商业现实的缩影。从创业时的孤注一掷，到科创板的高光时刻，再到百亿征途的自我革新，它印证了一个残酷而迷人的真理：在硬科技赛道，唯有穿越至暗时刻的偏执，方能摘取颠覆性的果实。当G30的机械臂推开中国智造的新大门，那些关于困难与艰辛的记忆，终将化作产业史册上最滚烫的注脚。
