2025年1月11日，国泰君安君添利中短债发起D、人保中债1-5年政策性金融债C、财通资管中债1-3年国开行债3只债券型基金因近期发生大额赎回而发布了提高基金净值精度的公告。记者发现，2025开年以来，已有近20只债基因发生大额赎回而调整净值精度。
业内人士分析，债基频现大额赎回在一定程度上与近期的市场波动有关。展望2025年，债券市场或是波动较大的一年。
多只债基提高净值精度
1月11日，国泰君安资管发布公告称，国泰君安君添利中短债发起D类份额1月9日发生大额赎回。为确保基金份额持有人利益不因份额净值的小数点保留精度受到影响，经公司与托管人协商一致决定于1月9日提高本基金份额净值精度至小数点后8位，小数点后第9位四舍五入。该基金将自大额赎回对基金份额持有人利益不再产生重大影响时起，恢复基金合同约定的净值精度，届时不再另行公告。
同样在1月11日，人保中债1-5年政策性金融债C、财通资管中债1-3年国开行债也因基金份额发生大额赎回而发布了提高净值精度的公告。
1月10日，东吴恒益纯债债券C、 金鹰添福纯债债券C、西部利得沣睿利率债债券C、平安CFETS0-3年期政金债指数C、广发景宏债券C5只产品也发布了提高份额净值精度的公告，原因也是发生了大额赎回。
大额资金似乎正在从债基产品中抽离。记者梳理发现，2025开年以来，市场上已有23只公募基金发布了因大额赎回而调整净值精度的公告，其中债基占大多数，共计19只。
或与近期债市波动有关
有业内人士分析，债市频现大额赎回或与近期的债市波动有关。Wind数据显示，2024年12月份以来，10年期国债收益率不断走低，2025年1月3日达到1.59%，此后10年期国债收益率又不断走高。
2025年1月10日，人民银行对债市的调控力度再度加码。其发布公告称，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，决定2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。上述公告发布后，长债收益率迅速跳升。Wind数据显示，1月10日，10年期国债收益率升至1.67%。
排排网曾方芳认为，近期债市波动较大，部分债券型产品净值持续回撤，部分资金可能对后续市场走势有所顾虑，从而选择赎回基金以规避风险。“在大额赎回的情况下，基金净值会受到较大冲击，提高基金净值精度有利于保护持有人利益、减少净值波动的影响，体现了基金公司对投资者利益的重视和对基金管理的严谨态度。”
有业内人士分析，2025开年以来发生大额赎回的产品，机构占比普遍较高。临近春节假期，出于自身流动性的需要，如资金周转、投资组合调整等，机构可能会有赎回资金的行为。而在机构占比较高的产品中，机构的赎回行为往往会对产品净值产生较大影响。
2025年债市波动或加大
机构人士分析，经济基本面的实质性修复节奏仍待观察，叠加宽货币配合发力，降准降息仍可期待，债牛逻辑预计难以逆转，债市利率中枢预计呈现波动向下态势。短期内来看，债市面临的扰动因素不少，当前市场已提前大幅定价降息降准预期，基本面、资金面、供给面、机构配置及增量资金等方面均可能出现边际变化，震荡市的特征更为明显，波动幅度或将加大。
“目前基本面回暖尚需时间验证，降息降准可期，广谱利率仍有下行空间，财政发力背景下，债市的波动可能加大。”一位市场人士说。
方正富邦基金固收团队认为，长端利率下行至较低水平，短期债市对于降息的计价较为充分，而人民银行公开市场操作持续回笼流动性以及股债跷跷板效应的影响，对债市形成阶段性扰动。
多位业内人士向记者表示，2025年的债券市场或是波动较大的一年。光证资管相关负责人认为，随着前期稳增长政策落地起效，叠加债券收益率下行至相对低位，2025年的债市可能波动加大，投资机遇将主要来自信用利差压缩、利率波段交易以及可转债市场情绪的回暖。
中泰证券资管组合投资部首席投资经理唐军认为，2025年债券市场具体走势取决于货币宽松和财政扩张力度：若货币宽松力度更大，则利率可能进一步下行，债市会继续走牛。中长期来看，方正富邦基金固收团队认为，在基本面和货币政策两大决定性因素出现逆转之前，债市现有趋势不会轻易结束。
叶景
